Su resumen semanal de lo que se mueve en la minería de Bitcoin: hardware, hashrate y el negocio de operar mineros. Todos los viernes del equipo técnico de LYS en Shenzhen.
1. El ajuste de dificultad del 1 de mayo llegó al -2,3%, menos agresivo de lo proyectado, pero el precio del hash sube a 37,52 $/PH/s
El ajuste de dificultad del 1 de mayo fue ligeramente más suave de lo que sugerían los modelos de la semana pasada. La dificultad de la red bajó un 2,3% a 132,47T, frente a la caída de ~3% a 131,43T que habían estado señalando las proyecciones de CoinWarz. El recorte menor aún extendió la racha (seis reducciones de dificultad en lo que va de 2026) y mantuvo la puerta abierta para los operadores que devolvieron la flota inactiva al rack en el momento adecuado.
El precio del hash ha seguido subiendo por encima de las cifras que registramos la semana pasada. Los ingresos diarios por petahash pasaron de 34,39 $/PH/s a 37,52 $/PH/s en los últimos días. Esa es la lectura más alta de 2026 hasta la fecha y aproximadamente 14 $ por encima de los mínimos del primer trimestre que empujaron a un estimado 20% de la flota global a un territorio de margen negativo.
La tasa de hash de la red ha vuelto a caer por debajo de 1 ZH/s después de haber tocado brevemente ese umbral en el primer trimestre. Las muestras diarias del 3 de mayo oscilaron entre 899 EH/s y 958 EH/s, con tiempos de bloque promedio de 10 minutos y 28 segundos, ligeramente más lento que el objetivo de 10 minutos. Esa ralentización es la razón por la que se produjo el recorte del 1 de mayo, y es una señal en tiempo real de que algunos operadores siguen almacenando hardware más rápido de lo que se está energizando la nueva flota.
Se espera el próximo ajuste de dificultad alrededor del 15 de mayo. Las estimaciones actuales de CoinWarz lo sitúan de nuevo en aproximadamente 133,36T, un pequeño aumento del +0,7%. Si eso se mantiene, el precio del hash tendrá un ligero viento en contra de cara a la tercera semana de mayo, pero nada que se acerque a deshacer la reciente recuperación.
Lo que significa para los operadores: La ventana sigue abierta, pero se está estrechando. Un precio de hash diario de 37,52 $/PH/s con el nivel de dificultad actual es la combinación más favorable que han visto los operadores en todo el año, pero el ajuste del 15 de mayo parece ser el punto de inflexión. Si tiene placas de hash esperando un cambio de chip o un reemplazo de ventilador, las matemáticas son inequívocas: pruébelas, repárelas y vuelva a ponerlas en línea antes de mediados de mayo. Los dispositivos de prueba de placas de hash siguen siendo el camino más rápido de "placa rota en el estante" a "ganancias diarias".
2. La Casa Blanca redobla la apuesta por la reserva estratégica en Consensus Miami: las tenencias federales ascienden ahora a ~328.372 BTC
El asesor de criptomonedas de la Casa Blanca, Patrick Witt, repitió el martes 6 de mayo en Consensus Miami el adelanto de Bitcoin 2026 de la semana pasada en Las Vegas, y esta vez le añadió una cifra. Las tenencias federales de Bitcoin, procedentes principalmente de casos de decomiso penal y civil, ascienden actualmente a aproximadamente 328.372 BTC. A un precio de BTC que oscila entre los 76.000 y los 80.000 dólares, eso representa aproximadamente 25.000 millones de dólares, o alrededor del 1,56% del suministro circulante de Bitcoin. Estados Unidos es ahora el mayor poseedor soberano conocido de Bitcoin.
Witt declinó revelar la estructura final, pero reiteró que la actualización de la Reserva Estratégica de Bitcoin llegará "en las próximas semanas". Su encuadre fue operativo: los departamentos federales necesitaban "poner su propia casa en orden", lo que significa consolidar los BTC de todas las agencias en una única estructura de custodia, antes de cualquier revelación pública. Ese proceso de catalogación parece estar sustancialmente completo.
La codificación mediante legislación sigue siendo el segundo pilar. El proyecto de ley antes conocido como Ley BITCOIN (Sen. Cynthia Lummis) es ahora ARMA (American Reserves Modernization Act) y el Rep. Nick Begich está llevando a cabo un esfuerzo paralelo en la Cámara. Los legisladores, según se informa, están apuntando a la ley de autorización de defensa nacional de finales de 2026 como el vehículo de codificación realista. Sin legislación, la reserva existe por orden ejecutiva y podría ser deshecha por una futura administración.
El precio de BTC reflejó el parloteo político sin ninguna reacción sostenida: un breve movimiento hacia los 80.000 dólares seguido de un retorno al rango de 76.700 a 78.500 dólares. Polymarket sigue valorando el establecimiento formal de la reserva antes de 2027 en aproximadamente un 23%.
Lo que significa para los operadores: La divulgación de 328.000 BTC es la primera vez que se cuantifica públicamente la posición federal. Una reserva legal, si se codifica, crearía un piso de demanda a largo plazo para los BTC recién minados, lo cual es estructuralmente pro-minero en horizontes multianuales. La conclusión a corto plazo no ha cambiado desde la semana pasada: la política federal sigue siendo pro-minería, pero las matemáticas arancelarias (historia 5) están deshaciendo parte de eso con la otra mano. Concéntrese en lo que controla: el tiempo de actividad de la flota y la economía de las reparaciones. Se almacenan piezas de Antminer y piezas de Whatsminer.
3. JPMorgan reinicia la cobertura de mineros: mejora a Cipher y CleanSpark, recorta los objetivos de MARA y Riot
JPMorgan publicó esta semana un reinicio de la cobertura de mineros que capta la bifurcación que hemos estado señalando en este resumen durante el último mes. Cipher Mining y CleanSpark fueron mejoradas, mientras que los precios objetivo para MARA Holdings y Riot Platforms fueron recortados.
La tesis es sencilla: los analistas recompensan a los operadores que han pivotado de forma creíble hacia la infraestructura de IA/HPC (Cipher) o han mantenido una disciplina de juego puro con baja eficiencia de flota (CleanSpark). Cipher anunció recientemente una línea de crédito de 200 millones de dólares para escalar su huella de IA y HPC y ha ejecutado un contrato de arrendamiento de 15 años para su tercer campus de centro de datos de IA a gran escala con un inquilino de hiperescala de grado de inversión. La cifra del primer trimestre de 2026 fue de 35 millones de dólares en ingresos. CleanSpark, por el contrario, se ha resistido al pivote de IA e informó de 658 BTC producidos en marzo de 2026, vendiendo 405 BTC al contado y otros 500 BTC a través de ejercicios de opciones de compra.
MARA y Riot fueron recortados por lo que JPMorgan interpreta como una conversión más lenta a la IA a pesar de una escala creíble de juego puro. Ambas compañías almacenaron inventario protegido por aranceles antes de la fecha efectiva de la Sección 232 del 6 de abril, pero la lectura del banco es que la diversificación de ingresos es ahora el factor dominante en la puntuación. Riot vendió 3.778 BTC en el primer trimestre de 2026 por ~289,5 millones de dólares en ingresos, terminando el trimestre con 15.680 BTC en el balance.
La venta masiva agregada del primer trimestre entre los mineros públicos (MARA, CleanSpark, Riot, Cango, Core Scientific, Bitdeer) ascendió a aproximadamente 32.000 BTC, más que el volumen de todo el año 2025 del mismo grupo. El capital está financiando la construcción de IA (historia 4) o, en algunos casos, simplemente compensando el capex inflado por los aranceles.
Lo que significa para los operadores: El capital institucional está dividiendo activamente las acciones de los mineros en dos categorías: convertidores de IA y jugadores puros disciplinados. Cualquier empresa que se encuentre en medio, mineros puros sin liderazgo en eficiencia y sin una historia creíble de HPC, está siendo revalorizada a la baja. Para los operadores independientes que buscan piezas y hardware usado, esto es importante porque los sitios que se convierten a IA son los que están desmantelando la capacidad de minería de Bitcoin. El inventario de Antminer S19/S19j Pro y Whatsminer M30S/M30S+ usado que llega a los mercados secundarios en los próximos trimestres será cada vez más el resultado de estas conversiones, no de la atrición natural. La economía de las reparaciones en esas unidades sigue siendo atractiva con un precio de hash de 37 $/PH. Los chips y componentes ASIC siguen siendo el camino más económico para volver a poner en línea las unidades del mercado secundario.
4. La ola de acuerdos de IA/HPC de más de 70 mil millones de dólares redefine el panorama minero
El número que enmarca el resto de la minería en 2026: más de 70 mil millones de dólares en valor total de contratos de IA y HPC han sido firmados por antiguos mineros de Bitcoin de juego puro. Se proyecta que algunos operadores obtendrán hasta el 70% de sus ingresos de la IA para fin de año.
Los acuerdos históricos sobre la mesa:
| Operador | Contraparte | Valor del contrato | Plazo |
|---|---|---|---|
| Hut 8 | Infraestructura de IA respaldada por Google | ~$7B | Arrendamiento de 15 años |
| IREN Limited | Microsoft | ~$1.94B/año (~$9.7B) | 5 años |
| Core Scientific / CoreWeave | CoreWeave (ampliado) | $10.2B | 12 años |
| TeraWulf | Ingresos contratados de HPC | ~$12.8B | Varios años |
| Cipher Mining | Inquilino hiperescala de grado de inversión | 3er campus de IA | 15 años |
La lectura estructural: cada sitio que se convierte a HPC es, por definición, un sitio que está reduciendo o reutilizando la capacidad de minería de Bitcoin. Los ASIC salen de los racks. Algunos se venden, algunos se almacenan, algunos se redistribuyen parcialmente en sitios de menor coste operados por jugadores más pequeños. La venta masiva de 32.000 BTC en el primer trimestre (historia 3) está financiando en parte esta conversión, pero la consecuencia más barata y duradera para la flota global es el hardware del mercado secundario que se libera.
Para los operadores independientes sin capital para buscar acuerdos de IA, el efecto práctico es favorable: más inventario de Antminer S19/S19j Pro/S19 XP y Whatsminer M30S/M50S usado que entra en los canales secundarios a precios que a menudo justifican el costo de reparación para volver a ponerlos en línea. Los operadores mejor posicionados para beneficiarse son los que tienen energía barata y un flujo de trabajo de reparación interno o asociado.
Lo que significa para los operadores: Si tiene acceso a energía por debajo de 0,05 $/kWh y un flujo de trabajo para reacondicionar ASICs inactivos por 40-80 $ por placa, los próximos 6 a 12 meses le ofrecerán un suministro constante de oportunidades de adquisición a precios atractivos. El factor limitante será la capacidad del banco de reparación, no la disponibilidad de hardware. Almacene accesorios de prueba y consumibles antes de la ola.
5. El mapa de soluciones arancelarias: Bitmain amplía la fábrica de EE. UU., la Ley de minería en EE. UU. pendiente, la migración del hashrate
Las matemáticas arancelarias no se han movido a favor de los operadores. Los aranceles de la Sección 232 (50% sobre acero/aluminio/cobre, 25% sobre productos derivados) están en vigor desde el 6 de abril, sumándose al arancel recíproco existente del 21,6% sobre los mineros ASIC del sudeste asiático. La carga combinada sobre un Antminer S21 XP insignia sigue siendo aproximadamente del 47% antes de cualquier otra tarifa de importación.
Actualmente se observan tres respuestas en la cadena de suministro.
Primero, la relocalización de fabricantes. Bitmain ha confirmado la expansión de su línea de producción en EE. UU., que se abrió por primera vez en diciembre de 2024. El objetivo estratégico es sencillo: las unidades ensambladas en EE. UU. evitan los aranceles de la Sección 232 sobre metales en el chasis, el hardware de ventilación y el cableado de cobre. Los informes indican que las SKU iniciales ensambladas en EE. UU. han priorizado el Antminer S23 Hyd 3U (1.16 PH/s, 9.5 J/TH), el único modelo actualmente en el nivel de rendimiento más eficiente. MicroBT y Canaan han señalado públicamente planes de producción en EE. UU., pero aún no hay un cronograma firme para el volumen.
Segundo, respuesta legislativa. Los senadores Cassidy y Lummis presentaron la Ley de Minería en Estados Unidos a finales de marzo de 2026, proponiendo subsidios federales e incentivos fiscales para la minería doméstica. No se ha programado una fecha de votación, y la inclusión en el ciclo NDAA de finales de 2026 es una de las vías realistas a seguir, junto con ARMA (historia 2).
Tercero, migración geográfica. Los comentarios de los analistas siguen señalando que el hashrate fluye hacia Rusia, Etiopía y los Emiratos Árabes Unidos, jurisdicciones donde la adquisición de hardware no está gravada y donde los costos de energía son competitivos. Etiopía en particular, con energía hidroeléctrica a 0,048-0,053 $/kWh, está emergiendo como el destino nuevo más atractivo entre las jurisdicciones no gravadas.
Lo que significa para los operadores: Si opera en EE. UU., la desventaja de costos estructurales en hardware nuevo es real y es poco probable que disminuya antes de finales de 2026 como muy pronto. La palanca que tiene es la misma que la semana pasada: extender la vida útil de la flota que ya posee. Un reemplazo de chip de 40 $, un cambio de ventilador de 30 $ o una reparación de PSU de 50 $ en una unidad que ya está en suelo estadounidense evita toda la pila arancelaria del 47%. Si opera fuera de EE. UU., la situación es diferente: puede implementar hardware nuevo sin el lastre arancelario, y su posición competitiva mejora con cada trimestre que los aranceles permanecen vigentes. De cualquier manera, el rendimiento de las reparaciones es la restricción a optimizar. Explore el catálogo completo de LYS para piezas y consumibles almacenados en Shenzhen.
El equipo técnico de LYS tiene su sede en Shenzhen, China, donde operamos un taller dedicado a la reparación de hardware de minería ASIC y una operación de suministro de piezas. Enviamos piezas de repuesto, componentes de reparación y herramientas de diagnóstico a operadores de minería en más de 40 países. Cada artículo que publicamos es escrito y revisado por técnicos de reparación que prestan servicios a hardware Antminer, Whatsminer y Avalon a diario.
Mantenga su flota funcionando
Precio de hash en un máximo de 2026 de 37,52 $/PH/s. El ajuste de dificultad del 15 de mayo probablemente volverá a aumentar la dificultad. Las matemáticas arancelarias sin cambios. El hardware del mercado secundario se está liberando a medida que las conversiones de IA se aceleran. Los operadores que ganen los próximos 60 días serán los que tengan el rendimiento de reparación más rápido.
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